投资,每个人都在做,或投资自身,或投资实业,然霍华德马克斯此作仅限于证券投资,俗称炒股。在中国,有多少人在股市中翻腾不息,又有多少人终其一生也不曾踏入这一领域?按照罗伯特清崎关于财富的理论,证券投资当属其中重要的投资手段之一,凡所未知的,我都愿意去探索。
part1:第二层思维
第一层思维说:这是一家好公司,让我们买进股票吧。
第二层思维说:这是一家好公司,但人人都认为它是一家好公司,股票的价格与估价已经很高了,因此这不是一家好公司,让我们卖出股票吧。
第一层思维说:前景预计增长低迷,通货膨胀加剧,让我们抛掉股票吧。
第二层思维说:前景糟糕透顶,但是所有人都在恐慌中抛售股票,让我们买进!
从上面的两个例子我们可以稍微观察到第一层思维和第二层思维的区别。一个肤浅单纯,另一个复杂深邃。巴菲特曾言:在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧。这些无不体现了蕴含深刻博弈思想的逆向思考。可以这么说,能够做到第二层思维的人必将成功,而这是以第一层思维的人的失败为代价的,要想超越市场的平均表现,必须具备第二层思维。
part2:市场有效性
理论上完美的有效市场假说并非任何时候都是成立的,或者说,任何时候都不是完全成立的。(有效市场假说简单来说就是,众多投资者共享同等的信息,市场价格是内在价值的准确估计。)市场存在一定程度的无效性,这来源于人类不可磨灭的主观性。市场的无效性是第二层思维成功的垫脚石,也是第一层思维失败的万丈深渊。
part3:价值
作者在这一部分援引了尤金法玛教授提出的随机漫步假说,用以批判技术分析这一手段。然而,作者并非认为技术分析不能获得回报,而是认为其有效性越来越低,而且从持续性层面考虑不及价值投资。所谓价值投资,简单来说就是寻找价格低于价值的股票并长期持有,无视中短期波动,从而获得长期受益,这也是沃伦巴菲特的投资核心。然而,遗憾的是,我翻遍全书都没能找到如何评估资产内在价值的具体方法,看来只能在他处寻找了。
part4:风险
根植于大多数人脑海中的风险与收益的关系就像一条斜率为正的直线,也就是说风险越高,收益越高。然而,真实的情况是,风险越高,收益的数学期望越高,但同时方差也越大,并且收益的最小值也越小,甚至出现负收益的情况。这么简单的道理其实人们都懂,只是人性的弱点让他们只愿看到好的可能性,而忽视坏的可能性。
对不同投资者而言,风险的构成千差万别。有些人只要收益率达不到市场平均水平就是一种损失,比如基金公司,因为这意味着客户将会把资金转移到其他基金公司。有些人只要资金流动性达不到要求,也算一种损失所以,投资者务必对自身风险有足够清晰的了解,因为这样才能界定自身的风险承受能力。(本文选自)
很多人认为决定风险的是资产的质量而非价格,所以才会追逐众人都追逐的资产,鄙视众人都鄙视的资产。殊不知众人的追逐或许已经使资产的价格远远超过了其价值,在这种情况下,即使这一资产是优质的,也是包含巨大风险的。反之,众人的鄙视导致的价格急剧下跌则会把风险释放。在这里能够看到的是,人们常常偏向于高估自己认识风险的能力,低估规避风险所需要的条件。
杰出的投资者必定对风险有着良好的控制能力。在风险A能够获得基准的收益B是下等投资者,在同一风险A通过投资组合能够获得更高的收益C是中等投资者,在更低的风险D获得同样的收益B才是上等的投资者。
这一价值观并非出于消极,而是出于对市场的敬畏而采取的防御性策略,其中的正确性能够从人与大自然的相处中获得佐证。人类在自身发展到一定程度的时候,妄图征服大自然,其间结果也是有目共睹。同样,对待市场,投资者也应该像人类对待大自然般敬畏,尝试与之和谐共处而非征服。
这种防御性策略认为:投资者几乎无须做对什么事,他只需能够避免重大错误。这就是权衡取舍风险与收益的法则。
part5:钟摆
周期性是无事万物的固有属性,甚至在追求严谨的数学领域,那些非周期的函数都被强行定义为周期为无穷大,可见周期的不可抗性。在对待历史的问题上,有那么两句话非常有趣。一句是:历史不会简单的重复,但却有惊人的相似。另一句是:历史总是惊人的相似,但不会简单的重复。相反的顺序道出了历史必然性与偶然性的深刻联系。
同样,市场也不能逃脱这两种力量的控制。所有人都知道牛市之后必定是熊市,但是却很少有人能够知道何时才开始崩盘,一波又一波的投资者前赴后继,谁也乐观地估计着自己不会是那个最后接棒的人,然而,总得有人是最后接棒的。
我们或许永远不会知道要去往何处,但最好明白我们身在何处,并时刻最好准备。
每个人出生的时候就是极简主义者,来时一个人,去时也一个人。为了证明我们是认真活着,所以我们给自己增设了很多必需品,从一无所有到琳琅满目。
本书终极目标是:最大限度的减少
太多的物品给我们带来很多的压力,从而并不能顾及重要的事情。东西少了,选择就少了,就会把精力留下。减少物品,完全不是盲目放弃,而是为了更加专注于更加重要的东西。
减少必需品
围绕旅行,举个例子
家里和酒店:两个空间对比,虽然酒店没有什么烟火气,但是基础设施一应俱全,更加干净整洁,更加整洁舒适,更加随心所欲。不多不少的物品全都是必需品
物品:整理行李时往往会越塞越多,失去方向;旅行时去时整理的井井有条,回来的时候乱七八糟。其实大可把那些随意会被替代的人和事抛之脑后,需要时再买即可。
出行路线:紧锣密鼓的安排反而会太过,计划赶不上变化,抓重点,并做好备案,可能是最好的选择。
《搏击俱乐部》中,泰勒德顿:你已经被物品奴役了
你天生放浪不羁,没想到现在却被不会动不会说话没有思想的物品奴役了。
拒绝奴役,减少信息量
从it时代到DT时代,手机虽然把我们生活方式变得十分极简,但是却用另一种方式充满了我们的生活。我们接受信息的速度变快,可是处理能力依旧很差。说一件很现实的事情,虽然现在的手机很小,全部的可用信息全部都装在里面,但是查找些重要的资料比传统找法耗费的时间还要长,更困难,好比大海里捞针,量大了,准确度也难了。
满足也是有上限的
曾经非常想要的东西,终于得到手了,很满足,但是久而久之发现,超级满足和满足也只是肾上腺素一时的喷发,绝大多数我们现在认为的满足都是转瞬即逝的。所以满足也是有上限的,特别是人的感情。不是有钱了就要吃6顿,比别人多1个小时。愿我们,尽量即时满足,即时行乐。
今天,我读了一个富有人生哲理的故事《爱因斯坦的生活课》。
爱因斯坦是20世纪最伟大的物理学家,而他的日常生活,却十分糟糕,经常闹笑话。一天,一个小女孩在放学的路上,遇见了爱因斯坦。她走上前去说:“先生,你好!我爸爸说您是伟大的爱因斯坦,是吗?“我是爱因斯坦,但并不伟大。”“我说也是吗,瞧您,连衣服都不会穿!”“你说得对,能教我吗?”“喔,这很简单。穿衣服要对其纽扣,洗完澡要把头发梳理整齐……
小姑娘严肃认真的把一些生活要领详细地告诉了爱因斯坦,并约定下次见面时,“检查作业”
第二天,爱因斯坦穿戴整齐,站在路边等小女孩。小女孩见到他时,几乎不敢相信自己的眼睛。从此小姑娘成了爱因斯坦的生活课老师。经常去爱因斯坦的工作室,嘱咐他咖啡杯应放在哪。文具如何摆放……
读完以后,我觉得:爱因斯坦是一位科学巨人,但是他却向一个小女孩请教,证所谓“人无完人,金无足赤”不管是多么强大的人,也会有短处;多么弱小的人,也会有长处。让我们每一个人都从自己做起,关注每一个需要帮助的人,也同时要坦然的接受别人的建议。
暑假期间,我读了许多的课外书,其中给我印象最深刻的一本书应该是《爱因斯坦》这本书,现在就由我来介绍介绍吧。爱因斯坦3岁时还不会走路,6岁时才会说话,所以年幼时的智力发育比较缓慢,别看爱因斯坦是物理科学家,可他对音乐这方面也有相当高的天赋。十三岁时因家境贫寒,所以家人被迫把他送到奥地利维也纳去读小学,在那里他学会了拉小提琴,并且可以免费去听音乐会(当时维也纳的音乐会是世界上最高级的),当时一位著名的'音乐家正在弹钢琴,而他竟然毫无误差的打出节奏。第二天奥地利日报的头条是"天才降临维也纳"。当他在意大利的时候,为物理界做出了巨大的贡献,也让他在物理界站稳了脚跟。晚年的时候他来到了德国,准备为世界做出最后贡献。1816年7月26日爱因斯坦离开了人世,永远告别了他的科技实验。
读了这本书后,我深有感触。这位二十一世纪最伟大的科学家在他的一生中,他总是认真的对待每一件事情,从不拖拉,坚持不懈。他的一句名言直至今日都让世人警醒:“天才是百分之九十九的努力和百分之一的天赋”。
怎么样,你了解爱因斯坦了吗?
这本书的封面上写了八个字,像他那样,求所不止,看到这几个大字后,我顿时对这本书产生了很大的兴趣,这里面到底发什么什么伟大的事情呢?
直到我看完了这本书,这本书里蛮有很多的小故事,跟科学有关,帮助我了解了许多科学的小奥秘,让我知道了很多简单的科学知识。
比如,空气的阻力就是运动的物体在空气中会受到相反方向的力量;相对性就是两个相反方向运动的物体,其中一个物体相对另一个物体的运动速度就是两倍。
同时,这本书让我了解到爱因斯坦作为一名伟大的科学家,其实他的童年也很烦恼,他小的时候,由于是犹太人,也经常被人欺负,而且由于他总喜欢对老师的讲解有不同的意见,所以也不受老师喜欢,但是他并不放弃,坚持自己的理想,认真学习和研究科学,最终通过自己的努力,成为了一名世界著名的科学家。
我觉得他这种坚持不懈的精神值得我们学习。
“成功之花,人们只惊异它现时的明艳,却不知当初它的芽,浸透了奋斗的汗水,洒遍了牺牲的血雨。”
读了《爱因斯坦成功的秘诀》这篇文章,深受启发,这句话像火花一样,闪耀在我心间.成功,这是一个多么令人神往的字眼,可是成功的秘诀到底在哪里呢?爱因斯坦对成功的秘诀做了科学的概括:w=x+y+z,即成功等于艰苦的劳动、正确的方法及少说空话的和。这也正是爱因斯坦的成功之道。我认为,这三个条件中艰苦的劳动,即“勤”是首要的条件。因为勤能补“拙”。 爱因斯坦小时候也不是超人的“天才”,甚至有人说他是个“笨蛋”。可是促使“笨蛋”成为“天才”的,不正是这个“勤”字吗?爱因斯坦深信天才出于勤奋,他用勤奋去弥补自己的“笨拙”。为了彻底弄清一个问题,他比别人多花几倍时间,终于用汗水,浇开了成功之花,为科学技术的发展作出了巨大的贡献。
这使我认识到:“勤能补拙”是一条颠扑不破的真理。我们每一个人都应该用勤奋去弥补自己的笨拙,用汗水浇开那绚丽的成功花朵。
今天,我在清雅悦读书房读了《爱因斯坦的故事》。
爱因斯坦是当代伟大的物理学家。他遇事肯思考、冷静,爱研究,常常从小事中受到启发。
有一次爱因斯坦要把墙上的旧画换下来,搬来一架梯子爬上去,突然他想起了一个问题就沉思起来,结果他从梯子上摔下来了,摔到地上以后,突然想到一个问题:人为什么会笔直地摔下来呢?原来物体总是朝阻力最小的路线运动的。他不顾疼痛走到桌子边,用笔写下了这句话。
我的好朋友袁雨梦就是这样的人。她在学习中遇到难题时,总是很冷静,勤思考,总是靠自己解答。
有一次,比利时王后邀请爱因斯坦访问比利时,为了迎接爱因斯坦,王后特地组织了欢迎委员会。可是,爱因斯坦却避开了这些人,步行到了王宫。当比时利王后问爱因斯坦为什么不做车时,而他的回答是:“我觉得步行要比乘车愉快得多。”爱因斯之所以成功,源于他爱思考,勤研究。成名之后依然生活俭朴。这些品质,让我们肃然起敬。
他是20世纪最伟大的科学家,他是现在物理学的开创者和奠基人,他被美国《时代》周刊评选为“世纪伟人”他的名字就是——爱因斯坦。
爱因斯坦是一位好客热情帮助别人的人,1920年一位波兰的大学生想见见爱因斯坦,他的工作是那么忙,但他毫不犹豫的答应了。爱因斯坦不像现在那些人多少有些名气,就牛的不行,想见他们比登天还难。难道他们比爱因斯坦还忙吗?爱因斯坦对那么多肯求帮忙的但不认识的人仍然有求必应。
爱因斯坦那么伟大,但他的穿着很普通,不像我们现在有的小学生攀比,用名牌文具穿名牌衣服,爱因斯坦在一次会见客人时,他穿着黑色短上衣,条纹裤子裤子上掉了一颗重要的扣子。爱因斯坦买不起衣服吗?不,他太忙了,他没有时间去买,因为他一心都赶在他的科学研究上。
我要向爱因斯坦学习,要珍惜时间,乐于助人,把爱因斯坦当做我的榜样来学习。
《爱因斯坦传》不但让我了解了爱因斯坦,也让我学会做事,要一心一意,勤能补拙。
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